Ray Dalio:“我有一些比特币”

Ray Dalio:“我有一些比特币”

对迫在眉睫的全球债务危机的担忧使这位世界顶级对冲基金经理从怀疑比特币BTC ) 转为涉足其中。

Bridgewater Associates 创始人 Ray Dalio 表示,美元正处于 1971 年最低水平的贬值边缘,而且中国正在威胁美元作为世界储备货币的角色。Dalio 表示,在这种环境下,比特币具有类似黄金的特性,作为一种储蓄工具看起来越来越有吸引力,他的公司在 2021 年开始管理的资产为 1019 亿美元,使其成为世界上最大的对冲基金。 

Dalio 在与 CoinDesk 首席内容官 Michael J. Casey 长达一个小时的谈话中说,“就我个人而言,我宁愿拥有比特币而不是债券”。

现在,他的兴趣不仅仅是假设性的或学术性的。 

“我有一些比特币,”达利欧在采访中自告奋勇,采访于 5 月 6 日录制,周一将在CoinDesk 2021 共识期间播出

达里奥与亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 一样,不仅表达了对美元的悲观态度,而且还对比特币持仓从广义上讲,传统金融界已经从忽视或回避加密货币转变为试探性地接受加密货币,一些人希望从其日常波动中获利,另一些人则在政府在冠状病毒大流行期间扩大货币供应量时寻求通货膨胀的避风港。

Bridgewater 的首席财务官 John Dalby 最近离开了这家传奇公司 ,加入了 NYDIG,这是一家比特币托管人和主要经纪公司,为保险巨头 MassMutual 的1 亿美元加密货币购买提供了便利

最近在 11 月表达了对加密货币的怀疑之后,Dalio今年开始改变主意在 1 月份写道“比特币及其竞争对手有可能满足这种不断增长的需求”,即替代价值存储。 

Dalio 对 CoinDesk 发表的关于拥有“一些”BTC 的即兴言论代表了迄今为止最接近他认可的事情。尽管如此,在同一次谈话中,他重申了他的担忧,即政府担心从比特币到国家货币体系的竞争,可能会打击其所有者。

“比特币最大的风险是它的成功,”达里奥警告说。

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“无论谁在技术竞赛中获胜,都将在经济和军事上赢得一切。”布里奇沃特联合创始人雷·达里奥 (Ray Dalio) 说。(Daniel Zuchnik/Getty Images,由 CoinDesk 修改)

债务周期

十多年前,在 2008 年金融危机之后(以及在比特币的初期阶段),Dalio 开始研究三种最新的全球储备货币:荷兰盾、英镑和美元,他回忆道。

在达利欧看来,货币霸权在三个可能同时发生的“周期”中移动:债务和金融资产的创造;一个“内部凝聚力冲突循环”(“随着财富差距的扩大和价值差距的扩大——以及政治团体的扩大——你会有更多的冲突”);以及另一个大国崛起,挑战现有的顶级货币。 

一种货币能否承受这样的周期取决于全球储备货币背后的经济实力。

桥水联席主席兼联席首席投资官达里奥表示,美元目前正处于第一个周期,“债务和信贷创造购买力”。 

然而,他警告说,这些都是短期的“刺激性”和长期的“抑制性”,因为政府债务之类的东西最终必须偿还。尽管如此,这些债务已经发行,但变得越来越困难。

“所有这些金融资产都是对真实物品、真实商品和服务的债权,”达里奥说。“当筹码变得非常大,不持有的动机不复存在时,你就有问题了。”

达里奥指出,这种情况以前曾发生在美国身上。在 1944 年布雷顿森林协定之后,全球汇率与美元挂钩,而美元又由黄金支持。然而,在 1960 年代,由于权利计划的扩大,联邦支出猛增,同时美国也在增加国防开支以在冷战中与苏联作战,并支付越南战争不断上升的成本。

更高的债务最终导致美国的黄金储备从 1950 年代后期的约 20 公吨减少到 1970 年的不到 10 公吨。理查德·尼克松总统意识到这种情况不再站得住脚,于 1971 年让美国脱离金本位制。从那时起,美元一直是一种“法定”货币。

达里奥警告说,现在的情况类似于 1971 年。 

“当你查看预算并展望未来时,我们知道我们将需要更多的钱,更多的债务,”他说。 

“需要借钱吗?你必须打印出来。你需要更多的钱吗?因此,税收上升,这产生了动态。现在我可以继续讨论在这种动态中发生的事情。可能是资本管制。……我在 1971 年痛苦地了解到它会导致股票上涨。它导致……黄金、比特币、房地产,一切都上涨,因为美元真的在贬值。这就是我们所处周期的一部分。”

迫在眉睫的通货膨胀

围绕比特币和其他加密货币的一个主要说法是,它们可以作为通胀对冲工具,或者至少将受益于财政和货币刺激措施。

随着世界各国政府继续努力通过增加支出来避免经济危机,人们对通货膨胀的前景有了很多看法。在截至 4 月的 12 个月中,美国的年化通胀率为 4.2%,远高于美联储 2% 的长期目标,尽管其中很大一部分是因为该利率与 2020 年 4 月的一个月相比世界上许多经济体陷入停滞。

达利欧说,通货膨胀有两种类型:一种是由供需引起的,劳动力需求高而产能低,迫使价格上涨;货币贬值导致的货币通货膨胀。

随着资金被注入经济,这两种通胀类型交织在一起。 

“我们会有大量的需求,因为我们把所有的钱都放在现金里,”达里奥说。在货币供应量增加的同时,随着投资者抢购债券和房地产等其他资产,收益率跌至低点。 

“它会改变个人手中的金额,等等,”他说,“而且会继续下去,因为现金是垃圾。我的意思是,我会这么说是因为它会有负的实际回报。”

达里奥认为,最终将占据主导地位的是第二种货币类型的通货膨胀。这可能对房地产、股票和加密货币等资产有利,但仅限于一定程度。

“随着这些价格的上涨——就像债券一样——他们未来的预期回报会下降,”他说。“随着利率越来越接近……那么就不再有购买这些东西的动力。你可能会遇到麻烦。收紧货币政策变得非常困难,因为整个事情都分崩离析了。一切都对利率敏感。”

他补充说,然后央行不得不采取更多的印钞方式,这最终可能导致资产的实际回报为负,尽管名义上有所增加,就像 1970 年代所见。

“当你购买中国金融资产时,就像购买美国金融资产一样,你必须购买他们的货币。因此,这对他们的货币和资产有支撑作用,”达里奥说。他说,当资本流入时,中国获得了以本币结算和放贷的能力。“中国一直非常谨慎地这样做[以免]破坏系统。但是你看到了更多的人民币国际化。它对借款人和贷款人具有吸引力。......这种动态确实遵循了货币体系和帝国模式的相同弧线。”

中性储备货币?

由于一种货币(美元)可能会贬值而另一种货币(人民币)可能会上升,比特币等中性加密货币有可能像前几个世纪的黄金那样发挥作用。 

Dalio 表示,虽然他建议多元化的投资组合可能包括按市值计算最古老和最大的加密货币,但许多人可能没有考虑到风险。

他说:“我认为,一件令人担忧的事情是政府有能力控制几乎所有的东西,包括比特币或数字货币。” “他们知道自己在哪里,也知道发生了什么。”

如果债券持有人出售他们的债券以支持比特币,政府可能会开始担心。“我们在 [比特币] 中创造的储蓄越多,你就越可能说,'我宁愿拥有比特币而不是债券。' 就个人而言,我宁愿拥有比特币而不是债券,”达里奥笑着说。“然后发生的越多,它就会进入比特币,而不会进入信贷,然后[政府]失去对它的控制。” 

这种情况可能会导致这些政府打击比特币持有者。

Dalio 说,一个指标是比特币与黄金的相对价值。他估计,不包括政府储备和珠宝用途,黄金的价值约为 5 万亿美元,约为比特币的五倍。“现在世界上大约有 80/20,所以这也是我会关注的。但我认为,相对于债券,这些东西可能会上升。”

有一种情况可以克服不断上升的债务,那就是通过生产力。他说,虽然这比以前更难衡量,但这将取决于技术。

“世界将以惊人的速度变化,”达里奥说。“无论谁在技术竞赛中获胜,都将在经济和军事上赢得一切。……这就是未来五年的样子。”



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