CME 的杠杆基金 Trim 押注比特币

CME 的杠杆基金 Trim 押注比特币

在芝加哥商品交易所 (CME)交易比特币期货的杠杆基金继续削减今年早些时候发起的空头头寸,主要是为了对冲与“灰度套利交易”相关的风险。

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 周五公布的数据显示,截至 6 月 29 日当周,杠杆基金持有 10,000 份净空头头寸,低于 12 月的约 30,000 份,是自 9 月以来的最低净空头头寸,根据数据来源 Skew。



Eqonex 全球销售和交易主管马特·布洛姆 (Matt Blom) 表示:“这可能更多地与杠杆基金使用芝商所期货对冲其在灰度比特币信托 (GBTC) 股票中的多头头寸有关。” 

“由于他们在解锁窗口期间平仓 GBTC 头寸,并且由于灰度溢价交易为负而没有增加进一步的交易,我们已经看到使用这些衍生品的需求下降,”布洛姆说。

芝商所推出“微型”比特币期货产品

芝商所于3月发布的“微型比特币”期货产品已正式开市交易。该集团希望这种只有比特币十分之一大小的新产品能够降低普通投资者的进入门槛。芝商所的蒂姆麦考特加入“关于比特币的一切”讨论发布。

音量 90%

Grayscale Bitcoin Trust是全球最大的数字资产基金管理公司,允许机构投资者通过该信托的股份获得比特币敞口,该信托目前持有 654,600 BTC。(Grayscale 是 Digital Currency Group 的一个部门,该集团还拥有 CoinDesk。)


投资者可以通过存入比特币或美元,在每日私募中直接以资产净值(NAV)购买GBTC 股票。股票只有在六个月的锁定期后才能在二级市场上出售。

直到 2 月份,由于各种原因,GBTC 股票的交易价格高于资产净值。因此,合格的投资者进行了套利交易。这意味着他们将自己拥有或借入的比特币存入信托,作为回报,他们以资产净值获得股票,希望在六个月的锁定期结束时在二级市场以溢价出售。与这种类型的设置相关的明显风险是比特币价格的潜在下跌,或者 GBTC 溢价的缩小或侵蚀。 


因此,许多套利交易者通过在 CME 期货中做空头寸来对冲风险,这些头寸现在正与 1 月份锁定的 GBTC 股票的释放一起平仓。 

根据 bybt 追踪的数据,本月将发行近 40,000 股 GBTC 股票。预计投资者将在二级市场清算这些股票,消除套利交易的多头,并使用所得款项回购比特币以返回基础投资组合或偿还借入的代币。 

ByteTree Asset Management 首席投资官 Charlie Morris 告诉 CoinDesk:“以 NAV 购买 GBTC 股票的基金也做空 CME 期货,以对冲比特币抛售的风险。” “现在,这笔交易正在解除。” 

净空头持续下降的另一个原因是进行新的 GBTC 套利交易的动机低。由于 GBTC 股票的交易价格仍比资产净值低 10%,投资者,尤其是那些有较长远期的投资者,可能会选择在二级市场购买 GBTC 股票,而不是购买比特币并将其交给信托。 

投资研究公司FundStrat 的策略师大卫·格里德( David Grider ) 在一份报告中写道:“寻求长期被动比特币敞口的投资者可能最好购买 GBTC 而不是现货比特币,因为通过折扣获得的报酬要多于支付超额费用。”电子邮件。


最后,涉及在现货市场购买比特币和出售比特币期货的现金套利套利已经失去了它的光芒,三个月期货溢价现在只有个位数。因此,包括价值 1.35 亿美元的加密对冲基金LedgerPrime在内的贸易公司不再对进行这些套利交易感兴趣。 

Synergia Capital 研究主管丹尼斯·维诺库罗夫 (Denis Vinokourov) 表示:“今年早些时候明显的利差已经消失,随着潜在资本流入 DeFi(去中心化金融)生态系统,Aave和Compound Finance启发了机构产品,” . 

“目前的期货结构没有为机构投资者提供足够的风险/回报来部署他们的资金。”

许多交易公司在 4 月中旬牛市高峰期进行套利交易,当时三个月期期货在芝加哥商品交易所的溢价超过 20%,在币安和其他非监管交易所的溢价接近 40%。 

展望未来,如果牛市重返比特币市场,提高溢价并使套利交易再次具有吸引力,净空头可能会飙升。



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